Pakistán y las trampas del subdesarrollo: Análisis macroeconómico e inestabilidad estructural

Pakistán enfrenta una crisis estructural marcada por deuda, desigualdad e inestabilidad política.

Texto: Pablo Gabriel Santillán Torres Torija / Imagen IA

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Los problemas del subdesarrollo se parecen en todas partes.  El día de hoy veremos uno de los países con más problemas de desarrollo y gobierno débil en el mundo. Pakistan está viviendo un momento decisivo en su economía.   Después de varios años de inestabilidad, la autoridad monetaria finalmente ha logrado alcanzar un nivel de inflación estable disminuyendo de tasas de 30% anual l 3%.

1. Perfil demográfico y riesgo de polarización

Con una población que supera los 240 millones de habitantes (el 5.º país más poblado del mundo), Pakistán presenta una estructura demográfica caracterizada por una tasa de fertilidad elevada y una amplia cohorte juvenil. Sin embargo, la falta de absorción en el mercado laboral formal genera un entorno de alta volatilidad social.

DISTRIBUCIÓN DEMOGRÁFICA Y DEUDA

Demográfica (Jóvenes < 30 años): ~60%	Población Total: ~240M  Bomba Demográfica (Jóvenes < 30 años): ~60%|
Costo del Servicio de Deuda: >50% de su presupuesto	Relación Deuda Externa / PIB: ~75% - 80

Indicadores sociopolíticos clave:

• Tensiones etnolingüísticas y regionales: Conflictos recurrentes entre las cuatro provincias principales (Punyab, Sindh, Balochistán y Khyber Pakhtunkhwa), agravados por movimientos separatistas.

• Productividad laboral: Crecimiento del PIB por trabajador inferior al 1.5% anual, limitado por bajos niveles de formación de capital humano y brechas de infraestructura.

• Choques post-pandemia y climáticos: A pesar de registrar una mortalidad oficial por COVID-19 cercana a las 30,000 personas, el impacto socioeconómico y las inundaciones devastadoras de 2022 generaron pérdidas superiores a los 30,000 millones de dólares (aprox. 10% del PIB).

  
  

2. La trampa fiscal y el colapso del servicio de la deuda

El principal estrangulamiento macroeconómico de Pakistán radica en su insostenibilidad fiscal. La relación Deuda/PIB oscila entre el 75% y el 80%, pero el verdadero riesgo reside en la estructura de ingresos tributarios: la recaudación es tan reducida (relación ingresos/PIB de apenas el ~10%) que la mayor parte del presupuesto estatal se destina exclusivamente al pago de intereses.

Indicador Macroeconómico	Nivel Promedio / Dato Histórico
Relación Deuda / PIB	78.5%
Gasto Fiscal en Servicio de Deuda	>55% de los ingresos tributarios
Calificación Crediticia Soberana	Caa1 / CCC+ (Riesgo crediticio elevado)
Refinanciamiento Anual Requerido (Gross Financing Needs)	$20,000 M - $30,000 M USD

3. El déficit del sector energético: La "Deuda Circular"

El sector eléctrico es uno de los principales motores del déficit fiscal pakistaní debido al fenómeno conocido como deuda circular (circular debt), el cual supera los 2.3 billones de rupias pakistaníes (PKR).

La deuda circular es un fenómeno comun en paises subdesarrollados,  son perdidas originadas por subsidios que utilizan los gobiernos como forma de control social, tambien cuando las empresas y el gobierno son laxas con los robos asociados a transmisión y distribución favoreciendo a grandes empresa o a territorios descontentos con agenda política. 

Estas perdidas se van consolidando en la producción de energia eléctrica y generan perdidas millonarias para las empresas estatales. 

4. Geopolítica del financiamiento y riesgo de conflicto civil

Para evitar el default, las autoridades financieras dependen de una combinación de rescates multilaterales y créditos bilaterales:

1. Programas del FMI (EFF / SBA): Sujetos a condicionalidades estrictas (retiro de subsidios energéticos, depreciación del tipo de cambio y aumentos en la tasa de política monetaria).

2. Apoyo Bilateral (China y Arabia Saudita): Renovación constante (roll-over) de depósitos a corto plazo y financiamiento vinculado a infraestructura (CPEC - China-Pakistan Economic Corridor).

   
   

Factores de riesgo institucional y seguridad:

• Gasto de defensa e interferencia militar: Asignaciones presupuestarias prioritarias al sector defensa para mantener estabilidad y contención social a costa de la inversión pública productiva.

• Economías ilícitas y balcanización: La persistencia de grupos armados autonómicos en zonas fronterizas se financia en gran medida mediante rutas de narcotráfico (tráfico de opiáceos desde Afganistán) e informalidad tributaria, elevando el riesgo de un escenario de fragmentación del Estado.

Sin una estrategia de crecimiento clara, y con gobiernos que se sostienen por la sumisión a los militares Pakistán se ha vuelto cada vez menos predecible.  Existe el descontento social y los militares tienen que tomar muchas decisiones de gasto solo para mantener su popularidad con subsidios o gastos de alivio a la pobreza.  Mientras que utilizan a su sistema judicial para perseguir enemigos. 

Si no logran salir de esta trampa del subdesarrollo,  pronto podríamos ver a Pakistan en una revuelta social con riesgos de guerra civil. Muchos de sus grupos autonomistas y fundamentalistas se sostienen con la producción de Drogas como fue el caso de Afganistán.