LA ENCRUCIJADA FISCAL: El riesgo de recortar el futuro económico de México

La estrategia de reducción del gasto público plantea nuevos desafíos para el crecimiento y la estabilidad económica del país.

Por: Pablo Gabriel Santillán Torres Torija / Imagen IA

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Ciudad de México a 10 de Julio.- La estabilidad fiscal tiene un precio, y en México se está pagando con el motor del crecimiento a largo plazo. El gobierno federal mantiene un complejo esfuerzo de consolidación fiscal para contener el déficit público. Sin embargo, la estrategia de aplicar tijeretazos al gasto en infraestructura clave e instituciones públicas pone sobre la mesa una advertencia recurrente entre los analistas: la austeridad extrema puede asfixiar la economía antes de sanarla.

La magnitud del freno: Los datos de la contención presupuestal

Lejos de ser solo un debate conceptual, la contención del gasto público se ha materializado en cifras contundentes. De acuerdo con los informes de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), el gobierno federal ha tenido que recortar más de 417,800 millones de pesos al gasto público en comparación con las metas programadas originalmente.

Este drástico ajuste se ha distribuido con un impacto directo en la estructura operativa del Estado:

• Dependencias federales: Concentraron el 50.5% del recorte total, despojando a ministerios y secretarías de un estimado de 211,178 millones de pesos para su operación diaria.

• Empresas productivas del Estado: Petróleos Mexicanos (Pemex) y la Comisión Federal de Electricidad (CFE) sufrieron un tijeretazo combinado de 81,962 millones de pesos, comprometiendo planes de mantenimiento y transición energética.

• Gasto federalizado: Las transferencias y participaciones destinadas a los estados y municipios disminuyeron en 17,801 millones de pesos, asfixiando las finanzas de los gobiernos locales.

  
  

Aunque Hacienda defiende que el gasto operativo (excluyendo servicios personales) disminuyó un 8.1% en términos reales bajo criterios de "disciplina y eficiencia", la velocidad del recorte ha encendido las alarmas en el sector privado.

El freno de mano al Producto Interno Bruto

Mientras las proyecciones iniciales del presupuesto buscaban un equilibrio ideal, organismos internacionales como el Fondo Monetario Internacional (FMI) y especialistas del Banco de México (Banxico) han ajustado a la baja sus expectativas de expansión del Producto Interno Bruto (PIB) para situarlas en un magro 1.2%.

La explicación técnica detrás de este bache es el "multiplicador del gasto público". Cuando el Estado invierte en carreteras, puertos, tecnología o mantenimiento energético, cada peso invertido genera un efecto dominó que activa al sector privado. Al frenarse estos fondos para dar prioridad a compromisos ineludibles, la capacidad productiva del país se estanca. Sin inversión pública estratégica, el consumo interno se debilita y las manufacturas pierden competitividad, limitando la recaudación de impuestos futura que el propio gobierno necesita para financiarse.

Los tres jinetes de una posible crisis económica

Si bien México no se encuentra en una quiebra inminente, el debilitamiento sostenido del gasto público eleva el riesgo de una desestabilización sistémica si se conjugan tres factores críticos:

1. La rigidez presupuestaria y el costo de la deuda: El pago de intereses de la deuda pública y los compromisos de pensiones absorben una porción cada vez más grande del presupuesto. Al quedar un margen de maniobra mínimo para emergencias (el llamado "espacio fiscal"), cualquier choque externo obligaría a más recortes o a un endeudamiento agresivo de última hora.

2. La pérdida del grado de inversión: La falta de dinamismo económico ya ha tenido consecuencias en la percepción internacional. Calificadoras de riesgo como S&P modificaron la perspectiva crediticia de México a negativa, mientras Moody’s redujo la nota soberana a Baa3. Si los mercados perciben que el PIB no crecerá lo suficiente para cubrir las obligaciones financieras o que Pemex sigue drenando recursos federales, el país podría perder el grado de inversión, disparando el costo del financiamiento para todo el país.

3. Fuga de capitales por desconfianza: Un menor crecimiento económico sumado a la incertidumbre global reduce el apetito de los inversionistas extranjeros. Si los capitales salen del país, el peso sufriría una depreciación acelerada, importando inflación y obligando a Banxico a mantener tasas de interés elevadas, lo que terminaría por congelar el crédito a empresas y familias, ahogando aún más el consumo.

   
   

El dilema de la política económica actual es evidente. Sanear los libros contables es indispensable para calmar a los mercados financieros, pero vaciar los presupuestos de las áreas que generan riqueza es una apuesta de alto riesgo. De no calibrarse la estrategia, el intento por evitar una crisis fiscal podría terminar incubando una crisis de estancamiento de la cual será mucho más difícil salir.

Para comprender a fondo cómo se distribuyeron las reasignaciones y disminuciones presupuestales aprobadas en el Congreso, el siguiente análisis en video de Diputados aprueban Presupuesto de Egresos desglosa detalladamente qué sectores sufrieron los mayores ajustes fiscales.